Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft, bu yıl sermaye harcamaları için 740 milyar doların üzerinde harcama planı açıkladı ve bu durum devasa yapay zeka altyapı harcamalarına ilişkin yatırımcı kaygılarını tetikledi. Son iki hafta içinde, negatif serbest nakit akışı, artan borç ve belirsiz getiriler konusundaki piyasa endişeleri tüm piyasaya yayıldı. Cuma günü Nasdaq %2,9 düştü, çip hisseleri ise önemli ölçüde geriledi; Nvidia %4, Broadcom %5'in üzerinde ve Qualcomm %11 değer kaybetti. Alphabet, üçüncü çeyrekte 9,1 milyar dolar negatif serbest nakit akışı bildirdikten sonra kayıtlara geçen en kötü gününü yaşadı ve piyasa değerini 500 milyar dolar silip sildi. Google'ın Arama'daki yapay zeka destekli sohbet botu özellikleri, beş çeyrek içinde en düşük büyüme hızına gerileyen temel reklam gelirlerini de eritecek. Amazon, son 12 ayda 42,4 milyar dolar negatif serbest nakit akışı rapor ederken, beklenen sermaye harcaması 220 milyar dolar olarak belirlendi; Meta ise 2,1 milyar dolar negatif serbest nakit akışı bildirdi. Microsoft, pozitif serbest nakit akışıyla tek istisna oldu; ancak daha düşük harcaması üçüncü taraf kapasite gecikmelerine bağlandı. Bu altyapı dalgasını finanse etmek için Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ve Oracle, 2026 yılında toplam 326 milyar dolar borç artırdı ve bu, geçen yıla göre üç katına çıktı. Bu finansal baskı, yapay zeka şirketi Anthropic'in büyük beklentili halka arzını da zorlaştırabilir. Bu piyasa düzeltmesi önem taşıyor çünkü yapay zekaya yapılan devasa sermaye yatırımları ile büyük teknoloji şirketlerinin finansal istikrarı arasındaki artan gerilimi ortaya koyuyor.